منتديات جامعة باتنة 2
عزيزي الزائر / عزيزتي الزائرة يرجي التكرم بتسجبل الدخول اذا كنت عضو معنا
او التسجيل ان لم تكن عضو وترغب في الانضمام الي اسرة المنتدي
سنتشرف بتسجيلك
شكرا
ادارة المنتدي


لاندعي أننا الأفضل لكننا نقدم الأفضل
 
الرئيسيةالبوابةالتسجيلدخول
<

شاطر | 
 

  السوق النقدي في الجزائر ....5

اذهب الى الأسفل 
كاتب الموضوعرسالة
????
زائر



مُساهمةموضوع: السوق النقدي في الجزائر ....5   الخميس 13 يناير - 21:06

أولا : تدخل السوق النقدي
يندرج إصلاح السوق النقدي ضمن برنامج التعديل الاقتصادي المعتمد من طرف السلطات سنة1988 .
عرف
السوق النقدي الذي كان يعمل على تزويد البنوك بالسيولة اللازمة بعد نفاذ
احتمالات إعادة تمويل " شباك إعادة الخصم" عدة تغييرات بارزة منذ عملية
إعادة تنظيمه سنة1989 إلى حد الآن لاسيما مع دخول متدخلين جدد.
1 / إعادة تنظيم السوق النقدي
لقد
حدد الإطار التنظيمي الجديد المؤسس بالقانون08-91 المؤرخ في 1991-08-14 و
المتعلق بتنظيم السوق النقدي و التعليمة رقم 91-33 المتعلقة بتطبيق "تنظيم
السوق النقدي " : طرق و كيفية إجراء صفقة أو معاملة في السوق النقدي ،
شروط الدخول للسوق ) ترخيص مسبق من طرف مجلس النقد و القرض ( و إجراءات و
تقنيات دخول بنك الجزائر للسوق النقدي .
و كان من محصلة هذا توسيع
السوق النقدي من خلال السماح للمستثمرين المؤسساتيون و المؤسسات المالية
غير المصرفية الذين تجاوز عددهم 17 متدخل بالتدخل في السوق .
إن المتدخلين المقبولين في سوق ما بين البنوك هم :
آخرون المستثمرين المؤسساتيون المؤسسات المالية غ-مصرفية البنوك
ELBARAKA CNAS,
, , CNR CAAR
CANOS, CAAT, SAA
CCR, CNL, CNMA
BAD
CNEP BADR
BEA
BDL
BNA
CPA

يبدأ
عمل السوق بدون توقف من 9 صباحا إلى 15:30 ، حيث يقوم المتدخلون بتقديم
عروضهم و طلباتهم على السيولة لدى مصالح إدارة الأسواق النقدية و المالية
) المكلفون بالوساطة في السوق النقدي ( ، و عند نهاية عمليات الاقتراض و
الإقراض ، تقوم " قناة السوق للنتائج" بمطابقة العروض بالطلبات ثم إبلاغ
المتدخلين بذلك.
يقوم البنك الجزائر بتنظيم و ضبط السوق و هذا بتدخله عن طريق:
- حقن أو سحب الأموال من السوق لمدة24 ساعة ) تزويد السوق ( .
- سحب الأموال من السوق لعدة أيام بناء على طلب البنوك.
- إجراء "مزايدات القروض"في مدة لا تتجاوز3 اشهر.
2 / مختلف الطرق و الوسائل الجديدة لتدخل بنك الجزائر في السوق النقدي:
يمكن
القول بان النظام المصرفي الجزائري مدين هيكليا فالعرض في السوق لا يغطي
الطلب الكلي و العجز أو الفائض يعوضه بالكامل بنك الجزائر .
لذا فاٍن تأسيس نظام"مزايدات القروض" في السوق النقدي بموجب أمر 95/28المؤرخ في95/04/22
و
المتضمن تنظيم السوق قد جاء ليحل محل "عملية إعادة الخصم" باعتباره مصدر
رئيسي للسيولة و بهذا ستتجه طلبات السيولة تدريجيا باتجاه السوق و ستصبح
عملية " مزايدات القروض" الوسيلة الرئيسية لتغطية النظام المصرفي بالسيولة
.
خلال عشية كل عملية " مزايدة القروض " يدعو بنك الجزائر كل البنوك و
المؤسسات المالية سواء عن طريق التليفاكس أو التلكس للتعهد بإجراء
المزايدة المقترحة فتقوم هذه البنوك و المؤسسات المالية بتجهيز بعض
المعلومات ک = معدلات الفائدة المستهدفة ، تاريخ قيمة العملية ، تاريخ
استحقاق العملية ، الساعة المحددة لقبول العروض .
أ/ استقبال العروض :
في يوم " المزايدة " و إلى غاية ساعة محددة، يتقدم المتعاهدون بطلبات
الاقتراض في حدود مبلغ 500 مليون دج ، وتكون هذه الطلبات مصحوبة بقائمة من
الضمانات ) ( listingو تلتزم البنوك و المؤسسات المالية بطريقة لا يمكن
فسخها بحفظ عروضهم لغاية إعلان نتائج المزايدة ، و بالنسبة للضمانات غير
الموافقة لشروط إعلان " نداء العروض" فمن شأنها أن تخفض من حجم المبلغ
المراد اقتراضه .
ب/ نتائج المزايدة : في نفس يوم إجراء العملية
، يتم إعلان النتائج و هذا بإبلاغ جميع المتعاهدين عن طريق مكالمة هاتفية
و بعدها تأكيد بالتيليفاكس أو التلكس ، و يتم وضع المبالغ الممنوحة في
الحسابات الجارية المفتوحة لدى بنك الجزائر في نفس اليوم .
كما يمكن أن
يتدخل بنك الجزائر عن طريق عمليات " الضبط الأخير أو النهائي " حيث يتابع
يوميا العمليات المعالجة و المعدلات المطبقة في السوق النقدي ، و في حالة
وجود ضغط مهم على مستويات المعدلات سواء بالارتفاع أو بالانخفاض ، يتدخل
بنك الجزائر لسحب أو حقن السوق بالسيولة من خلال عمليات دقيقة و منتظمة
خلال مدة 24ساعة ، و بهذا يستطيع دراسة معدل الفائدة اليومي .
و نفس
الشيء بالنسبة لعمليات السوق المفتوحة حيث يقوم بنك الجزائر بشراء سندات
عمومية قصيرة الأجل )من شهر إلى 6 اشهر ( من السوق الثانوي كما يشتري
سندات قابلة لإعادة الخصم .
/3 إمكانيات السوق النقدي
يقتضي
نمو السوق النقدي تأسيس وسائل جديدة توافق استعمالات السوق ضمن إمكانية
ضبط غير مباشرة ، فقد جاء إصلاح الميكاينزمات الحالية لإعادة التمويل و
توظيفاته مكملا لمجموعة الإصلاحات التي عرفها النظام النقدي و المالي في
إطار التحول إلى اقتصاد السوق .
و بالمفهوم الجديد سيكون السوق النقدي
الحزام الحقيقي لتحويل توجهات و سلوكات بنك الجزائر من اجل تسيير السياسة
النقدية و إلى جانب سوق ما بين البنوك ، هناك سوق سندات المديونية القابلة
للتداول و الذي سيكون كسوق نقدي جديد بالمعنى الواسع بحيث يعتبر كهمزة وصل
بين أسواق رؤوس الأموال القصيرة و طويلة الآجل ، أين تعرض مجموعة من
السندات القصيرة و المتوسطة للأعوان الذين لديهم قدرة على التمويل مثل:
سندات الخزينة ، شهادات الإيداع ...الخ .
ثانيا: تنظيم السوق النقدي حسب التعليمة 95/28:
تنفيذا
للقانون رقم 08/91 المتضمن تنظيم السوق النقدي، فان التعليمة 95/28 المؤرخ
في 95/04/22 تهدف إلى التعريف بالاطار العملي للتدخل في السوق النقدي .
1 / كيفية إجراء صفقة في السوق النقدي
يقوم
المتدخلون في السوق النقدي بتقديم عروضهم و طلباتهم على السيولة لدى مصالح
مديرية الأسواق النقدية و المالية لبنك الجزائروالمكلفين بتأكيد دور
الوساطة في السوق ، و التي على أساسها يبلغ المتدخلون بالنتائج .
لا
تستطيع كل من صناديق التقاعد و الضمان الاجتماعي ، شركات التامين و
التعاضديات التدخل في السوق النقدي إلا بصفتها مقرضة ، و لا تستطيع هذه
المؤسسات تنفيذ عملياتها في السوق النقدي إلا مرة واحدة بحسابات جارية
دائنة لدى بنك الجزائر للتنافس على مبلغ عملياتهم .
عند نهاية العملية
يرسل بنك الجزائر تلكس و نداء المديونية و الدائنية للمؤسسات المتدخلة في
السوق و عند الاستحقاق ترسل المؤسسة المقترضة أمر التحويل الذي يتضمن
المبلغ و الفوائد إلى المؤسسة المقرضة التي تستقبل نداء الدائنية من طرف
بنك الجزائر .
يحدد بنك الجزائر عمولة الوساطة على المقترضين كما يلي :
- %1/16 سنويا للعمليات التي معدلاتها لا تتعدى 30 يوما .
1/32- %سنويا للعمليات التي معدلاتها تتعدى 30 يوما .
لكن تداول معدلات الفائدة في السوق النقدي يتم على أساس %1/32 . و يعلن بنك الجزائر عند فتح السوق عن:
- متوسط معدلات التوازن .
- معدلات القروض التوازنية بالنسبة للمعدلات الأخرى .
يعمل
السوق النقدي بدون توقف من 9 صباحا إلى غاية15:30 حيث يقبل بنك الجزائر
أوامر التحويل الصادرة من المتدخلين في السوق إلى غاية 16:30.
2 / ضبط بنك الجزائر للسيولة المصرفية
يتدخل
بنك الجزائر يوميا في السوق النقدي لضبط السيولة إما بتوسيعها أو بتقليلها
، حيث يلجا إلى توسيعها على أساس مبلغ معين يناسب معدلات الفائدة كما يمكن
تقليصها لتناسب معدلات الفائدة المتداولة في سوق ما بين البنوك.
3 / مزايدة القروض عن طريق " نداءات العروض "
سن
بنك الجزائر نظام " مزايدة القروض " في السوق النقدي عن طريق ما يسمى ب "
نداءات العروض " بحيث يسمح لمختلف البنوك و المؤسسات المالية التي تعمل في
السوق بالمشاركة في هذه المزايدة لفترات لا تتعدى 3 أشهر
يتم تنظيم عملية " مزايدات القروض " في اليوم الثاني المفتوح من الأسبوع عند نهاية فترة الصباح .
و
بالنسبة ل"نداءات القروض" فانه يتم إبلاغ البنوك و المؤسسات المالية
بموعدها عن طريق التلكس أو التليفاكس بحيث تتضمن هذه النداءات :
- معدل الفائدة المستهدف .
- مختلف السندات المؤهلة .
- تاريخ قيمة العملية .
- تاريخ استحقاق العملية .
– الساعة المحددة لتقديم العروض .
و
في اليوم المحدد للمزاد ، تقدم كل من البنوك و المؤسسات المالية طلب
اقتراض مبلغ معين بمعدل فائدة معينة و يكون هذا الطلب مرفوق بلائحة
الضمانات التي تغطي هذا القرض . بحيث تصنف هذه الطلبات حسب طبيعة الضمان.
و
يتم إجراء التحويل سواء عبر الهاتف المؤكد بالتلكس أو التليفاكس أو عبر
ظرف مغلق . و إذا كانت الضمانات غير مطابقة للشروط المعلنة في إعلان "
نداء القرض " فان هذا سيؤدي إلى تقليص المبلغ الممنوح للقرض ، و المبلغ
المعروض يجب أن يكون في حدود 500 مليون دج .
تقدم هذه العروض في يوم
العملية بين 9 و 11 . بحيث يقدمه المعتمد بصفة نهائية ليتقبلها بنك
الجزائر من المتعاهدين " البنوك و المؤسسات المالية " عن طريق التلكس أو
التلفاكس.
و في نفس اليوم "يوم العملية" يرسل بنك الجزائر النتائج عن
طريق المكالمات الهاتفية المؤكدة بالتلكس أو التلفاكس . لكل بنك و/ أو
مؤسسة مالية معنية بالأمر فيما بعد الساعة 15سا ، و يتم تنفيذ تحويلات
المبالغ الممنوحة بجعل الحسابات الجارية المفتوحة لدى بنك الجزائر حساب
الدائن .
و المبالغ المرسو عليها المزاد تنفذ على أساس معدل فائدة وحيد
. و في يوم الاستحقاق تكون البنوك و / أو المؤسسات المالية مدينة بالمبالغ
المقترضة التي تشمل الفوائد .
4/ مزايدة " سندات الخزينة" من خلال الحساب الجاري :
تتدخل
الخزينة العمومية في السوق النقدي بصفتها مصدرة لسنداتها . و أما مختلف
أنواع سندات الخزينة المصدرة فقد تم تعريفها بموجب نص قانوني ، و يمكن
لمختلف المتدخلين في السوق الاكتتاب في المزايدة ، كما يمكن لهم الاكتتاب
من خلال حساباتهم أو حسابات زبائنهم حيث تكون هذه الأخيرة خاصة و مفتوحة
لهذا السبب فقط .
تقوم الخزينة العامة بإعداد رزنامة موسمية توقعية
لإصدارات سندات الخزينة . ثم ترسلها لمختلف المستثمرين من خلال مصالح بنك
الجزائر التي تلعب دور الوسيط في هذا المجال . و قبل ثلاثة أيام عمل قبل
تاريخ المزاد يقوم بنك الجزائر بإعلام المتعهدين -عن طريق رسالة تأكيد-
بآجال هذه المزايدة المتضمنة :
- نوع السندات المصدرة في المزاد .
- الطرق التطبيقية للتعهدات .
- المبلغ الموضع في المزايدة .
و
من باب تأكيد العمل المستقر لسوق سندات الخزينة، تستطيع الخزينة تحديد
"دورية حصص المزايدات " على أساس نوع السندات و تواريخ التسويات المتعلقة
بها .
تتعهد البنوك و المؤسسات المالية و باقي المتدخلين في السوق
النقدي بشراء سندات الخزينة من خلال إرسال " عروض الشراء " في ظرف مختوم و
معنون إلى بنك الجزائر – مديرية الأسواق النقدية و المالية . بحيث يتم
تقديم هذه العروض فيما بعد 30 د قبل بداية حصة المزايدة و تكون هذه العروض
معدة طبقا للمعلومات و الشروط المبينة في رسالة التأكيد المرسلة من طرف
بنك الجزائر .
يتم تفحص العروض بحضور ممثل بنك الجزائر و ممثل المديرية
العامة للخزينة و المتعهدين ثم يقوم ممثل بنك الجزائر بقراءة العروض
المقترحة على الحاضرين بإخفاء أسماء المتعهدين .
يقوم المتعهدون الذين
رسا عليهم المزاد بتسوية المبالغ المرسو عليها المزاد خلال آجال تحددها
الخزينة .، و لا يستطيع هؤلاء المتعهدين التخلي عن هذه السندات الحائزين
عليها في الأجل الفاصل بين نهاية المزايدة و تسوية العملية
الرجوع الى أعلى الصفحة اذهب الى الأسفل
 
السوق النقدي في الجزائر ....5
الرجوع الى أعلى الصفحة 
صفحة 1 من اصل 1

صلاحيات هذا المنتدى:لاتستطيع الرد على المواضيع في هذا المنتدى
منتديات جامعة باتنة 2 :: كلية العلوم الإقتصادية و التسيير والعلوم التجارية :: قسم العلوم الإقتصادية-
انتقل الى: